저PBR주 급등, 최고가 경신, 전망

 

한국의 기업 밸류업(Value-Up) 정책은 기업의 가치와 경쟁력을 향상시키기 위한 다양한 지원 방안입니다. 이 정책은 특히 저PBR(Price to Book Ratio, 주가순자산비율) 주식의 가치 상승에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 

 

기업 밸류업 프로그램과 저PBR 주가

PBR이란?
PBR:  주가순자산비율(Price Book Ratio)로, 시가총액 나누기 순자산을 뜻합니다.
시가총액은 기업의 주식 가격(주가)을 다 더한 거고, 순자산은 기업이 가진 돈(자산)에서 빌린 돈(부채)을 뺀 것입니다.
PBR이 크면 기업이 가진 자산에 비해 주가가 큰 거니까, 주가가 너무 비싼(=과대평가) 것이라고 봅니다.

저PBR이란?
PBR이 낮다는 것은 시장에서 기업의 주가가 그 기업의 실질적 자산 가치에 비해 낮게 평가되고 있다는 것을 의미합니다.
 PBR이 1배 미만이라는 것은 회사의 시가총액이 순자산보다 낮다는 의미로, 이는 회사의 자산 가치에 비해 주가가 저평가되어 있다는 것을 의미합니다.

 

기업 밸류업 정책은 이러한 저평가된 주식의 가치를 재평가 받게 하고, 장기적으로 주가 상승으로 이어질 수 있는 기회를 제공합니다.

 

밸류업 프로그램의 영향

이 프로그램을 통해 기업은 다음과 같은 지원을 받게 됩니다:
- 기술 혁신 및 R&D 지원: 기업의 기술 개발과 연구 능력을 강화하며, 이는 장기적으로 기업 가치를 높이는 요소로 작용합니다.
- 글로벌 시장 진출 지원: 해외 시장 진출을 위한 다양한 지원이 제공되어, 기업의 매출 증대와 브랜드 가치 상승을 도모합니다.
- 인력 개발 및 교육 지원: 우수 인재 육성을 통해 기업의 내부 역량을 강화하고, 경쟁력을 향상시킵니다.
- 금융 및 투자 지원: 저리의 자금 조달이나 투자 유치를 통해 기업의 재무 구조를 개선하고, 안정적인 성장 기반을 마련합니다.

이러한 지원은 기업의 재무 성과 개선, 기술 경쟁력 향상, 글로벌 시장에서의 성공적인 활동 등을 가능하게 하여, 결국 주가 재평가로 이어질 수 있습니다. 따라서, 밸류업 프로그램은 저PBR주의 가치 상승에 중요한 역할을 하게 됩니다.

 

저PBR주 급등의 배경

밸류업 프로그램 도입과 함께 저PBR주의 급등 현상을 설명하는데는 몇 가지 배경이 있습니다:
- 기업 가치 재평가: 밸류업 프로그램을 통한 기업의 성장과 성과 개선이 시장에 인식되면서, 기업 가치에 대한 재평가가 이루어집니다.
- 투자자들의 기대 심리: 밸류업 프로그램에 참여하는 기업들에 대한 투자자들의 기대감이 높아지며, 이는 주가 상승으로 직결됩니다.
- 경제적 환경 변화: 저금리 환경에서의 투자 수요 증가, 경제 회복 기대감 등도 저PBR주의 가치 상승에 영향을 미칩니다.

 

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저PBR주 변동 양상

현상 1. 빚투 증가

최근 정부는 상장사들의 투자지표 공시를 포함한 기업 밸류업 프로그램 추진 방침을 밝혔습니다. 이로 인해 PBR 1배 미만인 기업 중 주가가 10% 이상 오른 곳이 60%를 넘었습니다. 

정부 주도의 기업 밸류업 프로그램에 대한 기대감으로 인해 유가증권시장에서 저PBR(주가순자산비율) 종목들이 주목을 받고 있으며, 이에 따라 '빚투'(빚을 내서 투자하는 행위)가 증가한 것으로 나타났습니다. 연합인포맥스에 따르면, 유가증권시장의 신용잔고금액은 지난해 말 대비 8.2% 증가한 9조 4천 510억 원으로 집계되었습니다. 신용거래융자 잔고는 투자자가 주식 투자를 위해 증권사로부터 빌린 자금의 미상환 금액을 의미하며, 이 잔고가 늘어난다는 것은 차입금을 활용한 투자가 늘어났다는 것을 의미합니다. 

 

현상 2. 금융주 급등

특히, 시가총액 상위 종목 중 반도체주를 비롯해 저PBR 종목으로 분류되는 자동차·금융주의 신용잔고가 크게 증가했습니다. 예를 들어, 현대차와 기아의 신용잔고는 각각 65%, 121% 증가했고, KB금융과 신한지주 등 금융·지주사 신용잔고도 크게 늘었습니다.

이러한 현상에 대해 업계 전문가들은 최근 저PBR주가 단기간에 과열된 측면이 있어 주의가 필요하다고 지적합니다. 그들은 투자 결정 시 기업의 기초체력과 같은 펀더멘털을 고려할 필요가 있다고 조언하고 있습니다.

 

현상 3. 건설주는 여전히 오리무중

건설주의 경우, 같은 기간에 주가 상승률이 한 자릿수에 그치며 정부 발표 이후 상승분을 대부분 반납하는 모습을 보였습니다. 건설주는 전통적으로 PBR 0.6~0.8배 정도의 저평가주로 분류되어 왔으나, 현재는 평균 0.4배에 불과합니다. 이는 건설 경기 전반이 위축되고 원가 부담이 높아지는 반면, 미분양이 늘고 분양이 줄어들며 실적이 악화되고 있다는 것을 반영합니다.

건설사들의 실적 전망이 계속해서 어둡다는 점이 주가 부양에 걸림돌이 되고 있습니다. 대표적으로 DL이앤씨, 대우건설, GS건설 등이 영업이익 감소와 영업적자 전환을 경험하고 있습니다. 더욱이 올해는 건설사들의 실적이 더욱 악화될 전망이며, 부동산 매매 가격 하락, 미분양 증가 등의 업황이 좋지 않은 상황에서 매출마저 감소할 것으로 예상됩니다.

증권가에서는 건설주가 아직 하향 사이클에 있으며, 원가율 상승과 판매 감소로 인해 단기간 내에 상황이 개선될 가능성이 낮다고 보고 있습니다. 특히, 대규모 주주환원 정책을 기대하기 힘든 업종 특성상 주가 부양책도 기대하기 어렵습니다.

 

결론

한국의 밸류업 프로그램 도입은 저PBR주의 급등 현상에 중요한 역할을 하며, 기업 가치의 재평가와 투자자들의 관심 증가를 이끌어냈습니다. 이러한 정책적 지원은 기업의 경쟁력 강화와 지속 가능한 성장을 도모하는 동시에, 투자자들에게도 새로운 기회를 제공합니다. 그러나 투자 결정 시에는 기업의 재무 건전성, 시장에서의 경쟁력, 향후 성장 가능성 등을 면밀히 분석하는 것이 중요합니다.

 

 

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